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在经济飙升和通胀上升之际 美联储可能因宽松政策而受到抨击

发布时间:2021-04-08 10:48:51 已有: 人阅读

  经济学家预计第二季度增长将超过9%,月度就业报告可能显示招聘非常强劲,未来几个月就业增长平均每个月新增就业岗位将超过100万个。

  3月份就业报告意外强劲,市场的反应可能预示着未来还会有更多就业报告出炉。上周五公布的3月份就业报告显示,新增就业岗位激增至91.6万个,比预期多近25万个。

  上周五数据公布后,联邦基金期货市场立即开始将储加息预期从2023年春提前至2022年12月。

  Bleakley Advisory Group首席投资策略师彼得·布克瓦(Peter Boockvar)说:“周五带我们去了另一边。这比(储的预测)告诉我们的委员会多数成员的预期高出整整一年。他们仍然认为2024年是他们的第一次加息。”

  去年,美联储采取了新的通胀政策,允许通胀在2%的目标范围内波动。美联储将不得不捍卫其零利率政策和债券购买计划,因为一波数据显示经济活动和通胀大幅上升,通胀率可能会远高于2%,至少暂时如此。

  由于一年前的经济停滞,与一年前的低基数相比,今年春天的通货膨胀可能看起来很严重。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)曾表示,美联储预计通胀将短暂上升,但一些市场人士预计,由于需求飙升以及政府的刺激措施,通胀水平将会更高。

  “他们现在将要经过挑战。他们将在四月和五月经历最艰难的时期。”卡伦说,“数据将会很好。本季度将测试他们的信誉。。。第二季度将增长10%,通货膨胀率将达到2.5%左右的核心个人消费支出(PCE),他们会说,‘这是暂时的。’”

  随着数据的好转,美联储的工作将变得更加困难。消费者价格指数(CPI)将于下周公布,与去年3月的许多价格下跌相比,该指数可能会开始显示出通胀迹象。2月份CPI上涨1.7%,为一年来最大涨幅。

  “他们想要完全恢复,他们会耐心等待。尽管如此,我们所担心的不仅仅是我们从刺激计划中得到了什么,还有基础设施方面是否会得到额外的刺激。”均富会计师事务所(Grant Thornton)首席经济学家黛安·斯旺克(Diane Swonk)说,“美联储在看到它之前不会把它纳入预测,但债券市场已经抢先一步了。”

  斯旺克表示,由于CPI超过3%,通胀数据可能会非常强劲,数据中的一些组成部分也会飙升。“二手车将比一年前增长35%,因为它们一年前暴跌了。可能会出现一些非常奇怪的数字。”她说。

  对经济的乐观情绪、对通胀的预期,以及应增加国债供应并提振经济的刺激性支出,都推动了美国国债收益率的上升。美国国会最近批准了一项1.9万亿美元的经济刺激计划,其中一些资金已经进入经济领域。乔·拜登总统上周公布了一项2万亿美元的基础设施计划。

  影响抵押和其他的基准10年期美国国债周一报1.71%。该指数在第一季度上涨了约90个基点。

  2年期国债收益率最近也在上升。就业报告公布后,该收益率升至近0.18%,为14个月来的最高水平。收益率走势与价格相反,两年期收益率比10年期收益率更能反映美联储的利率意图。2年期利率为0.16%。

  卡伦说,随着各州重新开放,疫苗接种激增,经济数据在一段时间内会继续好转。市场也可能继续向美联储施压,但他预计美联储官员将把首次加息的时间推迟到2024年。

  舒马赫说:“市场正在为大量加息定价。”他表示,市场难以应对强劲的数据和未来几个月更多数据的预期。

  “我怀疑市场会继续加息。接下来的问题是,鲍威尔做了什么?”他说,“关键是我们可以看到数字,但以前没有人走过这条路。反应函数是新的。这种以通胀为目标的想法是新的。如果通货膨胀率显著高于2%会发生什么?美联储将受到很大的压力。”

  美联储甚至在考虑加息之前,预计就已经削减了每月购买的1,200亿美元美国国债和抵押证券。

  美国银行(Bank of America)短期美国利率策略主管马克·卡巴纳(Mark Cabana)预计,美联储将很快发出缩减购债计划的信号,并可能在12月开始放缓购债规模,此时距美联储开始升息只有大约一年的时间。

  “美联储很有可能开始改变基调,并发出在近期内取得切实进展的信号。”卡巴纳称,“本周的会议记录将会很有趣。‘实质性进一步进展’的指引方针非常模糊……他们需要尽快开始搭建舞台。”

  美联储将在周三下午公布其最新一次会议的纪要。美联储表示,将继续以目前的速度购买资产,直到看到经济和就业市场取得进展。

  卡巴纳表示,美联储应在升息前完成缩减资产购买规模,他认为市场对首次升息时机的把握过于激进。但他预计美联储一旦开始加息,就会大举加息。

  卡巴纳表示,此前的会议纪要已经显示出美联储内部对美联储的看法存在分歧,且随着经济数据走强,这种分歧可能会加剧。例如,达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰(Robert Kaplan)表示,他是美联储匿名预测中希望提前加息的官员之一,对他来说,加息时间是2022年。

  “核心占据主导地位……基本上有两个阵营,核心是最重要的。”卡巴纳说。但他预计不满情绪会越来越强烈。

  均富会计师事务所的斯旺克还预计,随着经济数据的改善,者的声音将会增加。“(地区联邦储备)行长将变得更加紧张,这将造成不协调。这个信息变得更加困难。”她说。

  “这是市场在说我们走在美联储前面。”布克瓦说,“市场将在某个时刻将美联储拖入紧缩政策。无论美联储希望听起来多么温和,市场都已开始为此做出调整。”

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